格隆汇12月30日｜星河证券研报指出，看好昔日计谋出台及落地对需求的解救作用，家居忽地料将径直收益，而造纸、包装亦将受益于卑鄙复苏。出口龙头业务成长性隆起，国外产能有望对冲昔日关税影响，并获得资本上风竣事份额增长。1）家居：需求短期建树详情趣高。家居需求在地产计谋和国补扣头催化下彰着回暖，预测2025年国补计谋将捏续，且条目有望进一步放开，带动需求改善。同期，国补有望带动情势集会，现时龙头估值处于低位。2）包装：竞争情势有望捏续优化。2024年卑鄙需求自由，龙头功绩呈现韧性。包装行业情势散布，存量阛阓繁密，龙头市占率擢升后劲浩荡。此外，各细分范围存在计谋/卑鄙行业利好身分带来的增量空间，纸包装受益于国补和出海，金属包装受益于卑鄙罐化率擢升。3）造纸：短期底部有所回暖，静待昔日顺周期朝上。供需全体压力较大，四季度浆纸系制品纸供应减量，废纸系旺季需求回暖，行业景气度底部回升。部分纸种全体供过于求，供给端存在一定压力。昔日若计谋发力带动内需改善，造纸行业有望开启新一轮上升周期。4）轻工出口：业务加速彭胀，龙头产能布局进步。龙头营收多数快速增长，布局跨境电商获得增量空间，部分企业利润短期受海运脚高潮影响。同期，龙头前瞻布局国外产能，将助力消化昔日关税影响，并竣事彰着资本上风欧洲杯体育，擢升阛阓份额。